07/12/2021

financial-pro.ru

Новости инвестиций и финансов

Итоги 2020 года

Итоги 2020 года

итоги 2020 года

Перед вами очередной годовой обзор. Начну его с очевидного факта: 2020-ый оказался годом, который никто не мог себе представить. Он несомненно войдет в учебники истории – причем та другая жизнь, в которой мы начали жить весной, стала к концу года казаться почти нормальной. Быстро мы привыкаем… так что ограничусь краткой информацией.

К концу 2020 года в мире насчитывается более 80 млн. случаев заболевания коронавирусом (из них более 3 млн. в России и около 20 млн. в США), вызвавшие смерть 1 млн. 800 тысяч человек. Хотя все новое это повторение старого: практически ровно 100 лет назад человечество пережило гораздо более страшную эпидемию испанки с летальностью около 10%, также развивавшуюся волнами. И коснулась она почти трети человечества, заразив около 500 млн. человек.

Между тем глобальная эпидемия не коррелировала с фондовым рынком. Кризис, впрочем, пришел, подтвердив мой прогноз из прошлогоднего отчета. Однако индекс акций США, пережив в марте самое быстрое историческое падение на 30%, быстро отправился вверх и в августе вернул прежние позиции, продолжив свой рост на новые максимумы. Это было тем более неожиданно, что именно в США ситуация с коронавирусом со второй половины года стала почти критической. Огромное число заболевших, введение локдауна и банкротства вызвали падение доходов населения и должны были обернуться проблемой сбыта для множества американских компаний. Т.е. американский фондовый рынок не отразил текущие экономические показатели.

Объяснений сложившейся ситуации (задним числом это всегда легче) минимум два. Одно из них, используя терминологию Баффета, можно назвать «продолжением вечеринки». После нескольких лет активного роста рынка США и долгого ожидания просадки инвесторы получили ее в марте, начав активно вкладываться и толкать рынок вверх. Эйфория от прибыли в десятки процентов на внесенную сумму перекрыла плохой новостной фон и повлияла на дальнейший рост котировок. Почти буквально: пир во время чумы…

крах 2020 года

Второе объяснение на мой взгляд более рационально. Оно состоит в следующем: причина популярности американских акций, несмотря на их риск, состоит в слишком слабой альтернативе со стороны консервативных облигаций, которые предлагают очень низкую доходность. По факту низкие процентные ставки это проблема всех развитых стран, однако в последнее десятилетие рынок США рос активнее других — так что именно владельцы акций США несут больше долгосрочных рисков. И многие несут их осознанно, поскольку не видят большой разницы между наличностью и надежными облигациями.

Выходить ли из американских акций в ожидании возвращения рационального поведения рынка, как предлагают некоторые специалисты? Такой подход является маркет-таймингом и противоречит пассивным инвестициям. Однако иметь не очень большую долю американских акций и запас наличных для закупок при новом снижении рынка кажется мне здравой идеей.

Биткоин

В этом году логично упомянуть о биткоине, который в последние дни декабря почти достиг отметки в 30 тыс. долларов. Мое мнение за несколько лет не изменилось – синонимами криптовалют остаются «индикатор безумия» или «индикатор жадности». Т.е. вложения в биткоин это ставка на иррациональность и жадность, причем со своими шансами (сегодняшний мир явно далек от рациональности). Ньютон, потерявший все средства в Кампании Южных морей, говорил, что может рассчитать тяготение тел, но не пределы человеческого безумия…

⚡ Главное, в чем стоит отдавать себе отчет: биткоин это машинный код, не имеющий никакой самостоятельной ценности. Его курс поддерживается только интересом других людей (порой ажиотажным). В противоположность ему за ценными бумагами стоит бизнес, который генерирует еду, смартфоны, электроэнергию и прочие нужные вещи, а за традиционными валютами стоит экономика их государств. Купив биткоин, вы играете даже не с огнем, а с напалмом.

История показывает, что индикатором жадности может стать и актив, созданный для инвестиций: сюда относятся покупки американских IT-акций в конце 1990-х годов или японских на 10 лет раньше. И это было видно по фундаментальным показателям. При этом биткоин, в отличие от них, не подлежит фундаментальной оценке, а его роль в мировой экономике по-прежнему крайне незначительна.

ИИС и депозиты

Необходимо упомянуть и об изменениях в налоговом законодательстве России, которые урезали доходы россиян. Первое вводит налогообложение банковских депозитов, превышающих 1 млн. рублей, по ставке 13%. При этом будут учитываться все депозитные счета физического лица (в том числе в разных банках). Подробный пример смотрите в этой статье.

Второе изменение касается всех российских облигаций, с которых придется платить налог 13%. Таким образом, не только отменяется введенная в 2017 году льгота по отмене налогообложения корпоративных облигаций, но и начинают облагаться налогом консервативные ОФЗ и муниципальные облигации, которые ранее налогообложению не подлежали. На мой взгляд потенциальная прибыль государства не стоит негативного отношения, которое получит российский рынок от текущих и потенциальных инвесторов.

Кроме того, обсуждение вызвала редакция федерального закона от 23 ноября 2020 г. № 372-ФЗ, где говорится об изменении налоговой базы при расчете инвестиционного дохода физических лиц. Некоторые истолковали этот текст как отмену налогового вычета первого типа (вычет на взнос) по ИИС. Однако № 372-ФЗ говорит о налогообложении сумм более 5 млн. руб., по которым НДФЛ теперь составит не 13%, а 15%.

Тем не менее вполне вероятно, что по ИИС типа А с будущего 2021 года нельзя будет вернуть социальные налоговые вычеты, а также вычет при приобретении или строительстве жилья. Скорее всего под «основной налоговой базой» имеется в виду лишь белая зарплата и возможно доход с депозитных счетов – напомню, что максимальный для возврата вычет не может превышать 52 тысячи рублей за отчетный год (т.е. для максимального возврата нужно внести и заработать не менее 400 тысяч руб. в год).

И хотя вычет на взнос по ИИС в 2021 году сохранится, комментарии 2019/20 года подтверждают планы Минфина по сворачиванию типа А. Возможно, это произойдет через год, возможно чуть позднее. Не исключено, что это будет выглядеть не как отмена, а как замена одного счета другим – в банке России месяц назад начали обсуждать ИИС нового (уже третьего) типа сроком на 10 лет, но без ограничений суммы на счете. Напомню, что на сегодня максимальный взнос размером в 1 млн. рублей в год действует на ИИС второго типа, по которому можно ежегодно освободить от налогов до 390 тысяч руб.

Captrader

Эта информация касается тех, кто использует Captrader в качестве зарубежного брокера (в их числе я сам). Напомню, что Captrader является представляющим брокером для английского подразделения Interactive Brokers (U.K.) Limited («IBUK»). В связи с Brexit и окончанием действия паспорта финансовых услуг у IBUK в 2020 году европейским клиентам Captrader предлагается передать свои активы новой ирландской дочке Interactive Brokers Ireland Limited («IBIE»). Пока можно сказать, что в целом Ирландия также является надежной юрисдикцией для инвестиций, к которой относится примерно половина европейских ETF фондов. О подробностях перехода я планирую сделать отдельную статью – хотя он по всей видимости затронул только тех россиян, которые проживают в европейской экономической зоне.

Мировой рынок акций

глобальный рынок акций в 2020 году

Скрин выше показывает, что рынок США по индексу S&P500 показал доходность более 15%, хотя индекс Доу выдал результат в два раза меньше. Зато в секторе высоких технологий настоящая эйфория — NASDAQ 100 выдал более 45% (после 37% в 2019). Его новый взлет последних лет очень напоминает пузырь доткомов.

А вот индексы акций ведущих европейских стран отреагировали на экономические последствия вируса более адекватно. Рынки Великобритании, Франции, Испании, Бельгии и Италии оказались в заметном минусе, хотя Германия все же вышла в небольшой плюс. Сильно выросли в Европе лишь Дания и Исландия.

фондовый рынок Азии в 2020 году

Отличные результаты дала и азиатская экономика — в частности Китай, распространивший по планете вирус. По индексу CSI 300 он вырос на целых 27%, хотя и другие варианты китайских акций оказались лучше среднего. Япония выросла на 16%, Южная Корея на 30%. В заметном минусе оказались лишь некоторые второстепенные страны сектора.

Мировая капитализация акций по индексу MSCI ACWI All Cap Index (USD), включающего почти 14 500 акций, на конец ноября 2020 выглядела так:

распределение капитализации по странам мира в 2020

Картина мало изменилась по сравнению с прошлым годом: США безоговорочный лидер с общей долей более 55%, на втором месте Япония, на третьем Китай, с которым соперничает Великобритания. Лидирующим сектором вновь оказались информационные технологии, увеличив свою долю (что неудивительно после результатов NASDAQ), на втором месте финансовый сектор. Здравоохранение, несмотря на пандемию, лишь на четвертом месте.

Товарные активы

товарные активы в 2020 году

Нефть, на фоне весеннего кризиса падавшая до фантастических отрицательных значений, восстанавливалась во второй половине года – однако до уровня начала 2020 не добралась. Газ же падал менее сильно, а во второй половине года рос более бурно, хотя и с большой волатильностью – так что оказался в плюсе. Неплохо вырос уран – и все описанные тенденции оказались противоположностью прошлому году.

драгоценные металлы в 2020 году

Все драгоценные металлы ожидаемо отреагировали на кризис ростом как в долларах, так и в рублях, подтвердив функцию защитных активов. Лучшим металлом в рублях оказалось серебро, на втором месте золото. Для палладия 2020 стал четвертым подряд годом бурного роста. Но «круче» всех в секторе вырос родий — на целых 180%. Тем не менее общий товарный индекс S&P GSCI за 2020 год опустился почти на 24%.

Валютный рынок

валютные курсы в 2020 году

Доллар в 2020 году укреплялся в развивающихся странах, хотя ослабел в других регионах. Поэтому 2020 год это год довольно слабого доллара. После прошлого года очень сильного рубля, когда тот укрепился к доллару сильнее других валют, заметное ослабление было скорее ожидаемым и составило почти 20%. По индексу доллара фиксируем падение американской валюты на 7% до отметки ниже 90 пунктов.

Недвижимость в мире

По индексу мировой недвижимости FTSE NAREIT All REITs получаем следующий график:

мировая недвижимость в 2020 году

Рухнув весной вместе с фондовыми рынками более, чем на 40%, недвижимость затем восстановилась лишь частично, во второй половине года показав отчетливый боковой тренд с небольшой волатильностью. Убыток по итогам года составил около 10%. Тем не менее с учетом роста прошлого года за 2019-20 получаем 9.45% годовых, что близко к среднему значению роста недвижимости США.

Инфляция в США и Европе

Инфляция в США по итогам года составила лишь 1.2%. Как и в 2008 году, кризис не привел к подорожанию товаров и услуг, что сделало реальную доходность этого года в долларах близкой к рыночной. Инвесторам в американский рынок, не запаниковавшим в марте, жаловаться не на что. По зоне евро и вовсе зафиксирована слабая дефляция -0.3%, хотя в отдельных странах Европы инфляция доходила до 2-3%.

Финансовая отчетность компаний

Российская экономика

✅ Индекс МосБиржи, полная доходность

полная доходность индекса Мосбиржи в 2020 году

Индекс Мосбиржи полной доходности (брутто) показал результат 13.7%, причем после стремительного падения в середине марта до значения около 2100 для этого понадобился рост к отметкам более 3200, т.е. на 50%! В середине марта плюс по итогам года сложно было представить и это лишнее подтверждение волатильности, которой страдают развивающиеся страны. Ссылка на график, где можно посмотреть и нетто-доход: https://www.moex.com/ru/index/totalreturn/MCFTR/profitability.

❌ Индекс РТС, полная доходность

индекс РТС полной доходности брутто в 2020 году

Заметное ослабление рубля съело доходность индекса РТС, который остался в минусе на 5.8%. Лишнее предупреждение не вкладывать по итогам прошлого: год назад тот же индекс выдал впечатляющие 53%. Хотя мартовская просадка дала шанс на хорошую точку входа. Ссылка на график: https://www.moex.com/ru/index/totalreturn/RTSTR/profitability.

✅ Российские облигации

индексы облигаций Мосбиржи в 2020

Неплохо в 2020 году выступили российские облигации, продемонстрировав доходность на уровне 7-8%, т.е. выше банковского депозита. Более глубокая просадка государственных облигаций видимо объяснятся их более длинными сроками обращения, вызывающими повышенную волатильность. Как и в случае акций, покупка недалеко от минимума середины марта увеличивала доходность инвестора. Сейчас на рынке есть несколько БПИФ, чтобы вложение в этот инструмент было недорогим, диверсифицированным и возможно в том числе на ИИС.

✅ Ключевая ставка

ключевая ставка РФ в 2020 году

В первой половине года Россия продолжила снижать процентную ставку, приостановив процесс в июле на уровне 4.25%. Разумеется, банки также понизили ставки по своим депозитам. По данным ЦБ РФ, в первой декаде ноября 2020 года средняя ставка по вкладам была на уровне 4,42%.

⚡ Инфляция

инфляция в РФ в 2020 году

Инфляция в РФ увеличивалась на протяжении всего года, достигнув к его концу 4.9%. Кажется, что это не очень много, вспоминая историю. Но тем не менее это больше 3% в прошлом году, выше средней ставки по банковским депозитам и заметно больше величин в США и Европе. Даже в случае сравнения с облигациями инфляция съела более половины полученного дохода — а ваша собственная потребительская инфляция могла съесть еще больше…

🔎 Недвижимость

недвижимость в Москве в 2020 году

Недвижимость в Москве выросла за 2020 год более, чем на 15% (в рублях). Что заметно выше как инфляции, так и ставок по депозитам, а стоимость квадратного метра ближе к концу года перевалила за 200 000 рублей. В долларах цена на конец года практически не изменилась, в евро просела примерно на 10%. Аренда 1-комнатной квартиры в Москве обойдется в среднем около 45 000 рублей. Иными словами, 30-метровую квартиру можно будет купить на арендные платежи через 11 лет.

🔎 Банковский сектор

Для банковского сектора 2020 год с одной стороны выдался относительно спокойным: громких скандалов, кажется, не замечено, под ликвидацию попадали второстепенные банки, продолжая ужимать сектор. Понижение ставок оказывает свое давление — люди среднего достатка и выше начинают больше интересоваться фондовым рынком в качестве альтернативного способа увеличить доходность с капитала.

Но с другой фактическое падение доходов семь лет подряд увеличивает закредитованность беднеющего населения и очевидно процент выданных «плохих кредитов», что становится проблемой уже для самих кредитных организаций. На начало 2021 года в России по данным банки.ру действует 376 банков.

сжатие банковского сектора в 2010-е годы

🎁 Хорошие новости

Закончить хочу хорошими новостями, которые после такого года не помешают. Во-первых, за 2020 год увеличилась ликвидность и понизились комиссии европейских ETF, в частности реинвестирующих дивиденды и купонный доход. Причем текущая доля таких фондов на европейских биржах превышает 50%, что говорит об их востребованности у инвесторов.

Что это значит для россиян? Теперь при заключении договора с зарубежным брокером, который предоставляет доступ на европейские биржи (например CapTrader или Interactive Brokers) вполне можно составить полноценный портфель, который предполагает отчет по доходам лишь в случае продажи фондов с прибылью. Поскольку некоторые американские ETF выплачивают дивиденды ежемесячно, подготовка годового отчета в налоговую может быть довольно утомительной — к тому же не секрет, что сам факт необходимости контактировать с ФНС портит настроение большинству россиян.

Поэтому для тех, кому я составлял инвестиционный портфель, объявляю акцию. Замена всех американских фондов на аналогичные европейские варианты с реинвестированием будет сделана лишь за треть стоимости портфеля, т.е. за 100$. Плюс бесплатная часовая консультация, которая с 2021 года равна 3 000 рублей. Стоимость сбора и расчета портфеля с нуля остается без изменений.

Вторая хорошая для российских инвесторов новость — заметное увеличение числа биржевых паевых фондов (БПИФ) на Московской бирже. Что дает больше возможностей для инвесторов и снижает комиссии в борьбе за их капитал. Обзор всех вышедших в 2020 году БПИФ я сделал здесь. В данный момент их уже около 40, и у них есть свои плюсы и минусы по сравнению с зарубежными ETF. Один из основных минусов: относительно высокие сборы управляющих компаний.

БПИФ или ETF?

Чтобы оценить влияние комиссий БПИФ, я кратко продублирую здесь исследование из надежного источника. Взяв доходность американского рынка (согласно индексу MSCI USA) по годам (с 2006 по 2019 г.), мы получим в среднем 9.32% годовых в долларах. Это весьма близко к средней исторической доходности рынка США, хотя в наш интервал попадает глобальный кризис 2008 года.

Предположим теперь, что зарубежный ETF отслеживал доходность индекса с комиссией 0.03% в год, а российский БПИФ с комиссией 0.9% . Отслеживание для простоты считаем точным (хотя все российские БПИФ допускают для себя колебания на уровне 5% от отслеживаемого индекса), для расчетов отнимая комиссию от ежегодной рыночной доходности.

В результате инвестору, вложившемуся в американский ETF, досталось бы 9.29% годовых, тогда как российскому инвестору 8.4% . При этом за 14 лет капитал в первом случае увеличился бы в 3.47 раза, а во втором в 3.09 раза (результат в рублях за счет разницы курсов за 14 лет рост нужно умножить на 2.15, что дает около 15% годовых). Отношение конечных сумм как в долларах, так и в рублях составляет довольно заметные 12%.

Но еще есть налоги. Российский инвестор может избежать НДФЛ либо используя льготу по сроку владения (при удержании фонда более трех лет налог не платится), либо используя ИИС с налоговым вычетом типа В (инвестор освобождается от уплаты налога на прибыль). По американским фондам налог платить придется и в этом случае расчет для двух фондов дает очень близкий результат — можно считать, что 12% из расчета выше покрываются российской ставкой 13%.

чистая прибыль компании

Что получится, если мы теперь рассмотрим результаты в динамике, округлив разницу в комиссиях фондов до 1%? Какой тип фонда будет лучше? Однозначной тенденции для российского инвестора здесь не будет, поскольку чем выше его доходность, тем больше он сможет вернуть с помощью налоговых льгот.

При рублевой доходности не выше 5-7% годовых зарубежный фонд получит преимущество над российским через 1-3 года, при средней доходности 10% в год – через 10-13 лет, при 15% – через 14-18 лет. Если, напомню, российский фонд окажется хорош в отслеживании своего индекса. Разовое инвестирование оказывается на руку зарубежному ETF, а ежегодное инвестирование одинаковых сумм выгоднее в российском случае. Но рано или поздно зарубежный фонд обгоняет российский .

«Быки» толкнут рынок акций РФ в 2020 году к новым максимумам

Московская биржаМосковская биржа

МОСКВА, 26 дек — ПРАЙМ, Елена Лыкова. Российский рынок акций под конец года обновил исторический максимум по индексу Мосбиржи, РТС проверил на прочность «вершины» 2013 года, в целом рублевый индекс с начала года поднялся на порядка 28%, долларовый – на 45%. По прогнозам опрошенных агентством «Прайм» аналитиков, в 2020 году рынок акций имеет достаточно шансов поставить новый рекорд по индексу Мосбиржи, поднявшись до 3500-3600 пунктов. Вывеска банка

Свет в конце тоннеля, или сколько банков потеряют лицензию в 2020 году

Среди факторов роста основных отечественных индикаторов эксперты назвали смягчение денежно-кредитной политики мировыми центробанками, снижение ключевой ставки в РФ и процентов по депозитам, благодаря чему «физики» устремились на фондовый рынок, а также щедрые дивиденды, которые платили в 2019 году российские эмитенты.

В том, какие события оказались знаковыми, а подчас даже неожиданными, что, помимо дивидендов, будет способствовать росту рынка акций РФ в 2020 году и на какие бумаги делать ставки, разбирался корреспондент РИА Новости.

«Минимум фондового рынка был продемонстрирован в первый торговый день года, а максимум – в один из последних. Индекс РТС с учетом дивиденда принес инвесторам доходность более 50% — заявка на одно из ведущих мест в ренкинге мировых фондовых рынков. В России сравнимый по темпам рост рынка наблюдался всего дважды за новейшую историю: в 1999 и 2009 годах. Это само по себе важное достижение», — говорит начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.

РЫНОК СПОСОБЕН ШТУРМОВАТЬ НОВЫЕ ВЕРШИНЫ

Тенденции конца 2019 года, по мнению экспертов, во многом определят положительную динамику рынка в наступающем году. Клиент в кредитном отделе офиса Сбербанка

Как ЦБ и Минэкономразвития весь год о потребкредитах спорили

Индекс Мосбиржи в начале 2020 года может продолжить рост, достигнув уровней 3150-3200 пунктов, считает финансовый аналитик «БКС Премьер» Сергей Дейнека. Заключение первой фазы торговой сделки США и КНР в начале будущего года, несмотря на то, что данное событие уже во многом заложено в котировки, способно задать еще одну сильную эмоциональную волну покупок, проясняет свою точку зрения он. К концу 2020 года эксперт не исключает выхода российского рынка акций к 3300-3500 пунктов по индексу Мосбиржи.

Кроме того, ведущие центральные банки существенно смягчили свою денежную политику в 2019 году, что должно принести плоды в виде повышения деловой и потребительской активности в соответствующих странах, отмечает Андрей Кочетков из «Открытие Брокер».

Из внутренних факторов: ставка ЦБ РФ способна снизиться до 5,75% в течение года, правительство увеличит расходы на национальные проекты, а статистика по розничному обороту и росту зарплат в первом полугодии 2019 года намекает на улучшение в сфере доходов населения, добавляет он.

Эксперт не исключает возможность коррекции в течение года по индексу Мосбиржи до 2800 пунктов, но потенциал повышения до 3300-3500 вполне обоснован. К тому же отечественные компании продолжат наращивать дивидендные выплаты, а это один из главных факторов увеличения доходности всего рынка и роста его индикаторов, отмечает он.

Потенциал роста в течение 2020 года видится на уровне 3600 пунктов по индексу Мосбиржи, по индексу РТС потолок — 1850 пунктов, прогнозирует Ващенко из «Фридом Финанс».

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИДЕИ

Ващенко ожидает рост отдельных бумаг металлургического сектора – НЛМК, ВСМПО, «Северстали» на фоне дивидендов и, возможно, роста цен на продукцию. В нефтегазовом секторе, на его взгляд, лидером станет «Газпром», который все еще сильно недооценен к мировым аналогам. Среди бумаг финансового сектора лидерами могут стать акции TCS, Мосбиржи и ВТБ, полагает аналитик.

В качестве идей с низким риском Кочетков предлагает акции «Лукойла» и префы Сбербанка на фоне высоких дивидендов. Также он обращает внимание на «Интер РАО», которая устойчиво наращивает финансовые показатели, имеет значительные средства на балансе, которые, в итоге, могут трансформироваться в выплаты акционерам. Общество

Главные события в российской экономике-2019

Из рискованных историй, но с большим потенциалом, аналитик отмечает АФК «Система», которая выбирается из кризиса, связанного с уплатой средств по искам «Роснефти» и «Башнефти». В «Русале» идея заключается в том, что принадлежащий ей пакет ГМК «Норникель» стоит дороже самой компании, обращает внимание эксперт. По пакету «Норникеля» ожидаются сильные дивиденды, что, соответственно, может привести к тому, что и «Русал» начнет делиться прибылью с акционерами, считает Кочетков.

«Волатильность бумаг «Яндекса» в минувшем году была повышенной из-за законопроекта о «значимых онлайн-ресурсах». Тем не менее, к концу года акции технологической компании отыграли снижение, а затем и обновили исторические максимумы. «Яндекс» продолжает активно наращивать выручку, в первой половине 2020 года не исключено проведение IPO «Яндекс.Такси», что может придать новый стимул для роста акциям IT-компании», — говорит Дейнека из «БКС Премьер».

«Хорошие результаты могут показать МТС, «Аэрофлот», за счет роста внутреннего потребления, укрепления рубля, снижения внутренних ставок. Также из экспортеров стоит держать в фокусе акции «Роснефти», которые могут показать улучшение своих финансовых показателей за счет дополнительных налоговых льгот», — добавляет Харин из УК «Альфа-Капитал».

ТРЕНДЫ УХОДЯЩЕГО ГОДА

По оценкам экспертов, сильными факторами для роста как глобальных фондовых рынков, так и отечественного стало снижение ставок мировыми Центробанками и Банком России.

«Основным фактором, который в уходящем году служил драйвером роста мировых финансовых рынков, стал разворот американского Центробанка в сторону смягчения финансовых условий. Трехкратное снижение ключевой процентной ставки ФРС и периодические вливания в систему свежих порций ликвидности спровоцировало приток денег глобальных фондов на развивающиеся рынки, что вызвало рост их активов и укрепило национальные валюты», — отмечает аналитик ГК «Финам» Сергей Дроздов.

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин в свою очередь замечает, что снижение ставок Банком России привело к перетоку инвесторов с рынка облигаций и депозитов на рынок акций РФ.

Усилению спроса на первый эшелон бумаг могли способствовать как условная «санкционная пауза», в результате которой нерезиденты и западные фонды вернулись к покупкам недооцененных российских бумаг, так и резкий приток частных инвесторов, разочарованных падением доходности вкладов, обращает внимание Дейнека.

«Количество уникальных клиентов в системе торгов Мосбиржи выросло на 80% – с 2 миллионов в начале года до 3,6 миллионов. Для многих начинающих инвесторов удобным стартом стал индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) – за 2019 год их количество выросло с 600 тысяч до 1,5 миллионов, увеличившись в 2,5 раза. Примечательно, что семь из десяти открывающих такой счет впервые имеют дело с фондовым рынком», — добавляет он. Котировки валютного рынка

Рынок акций РФ вырастет, рубль не изменится к доллару на текущей неделе

Харин обращает внимание на изменение качества корпоративного управления, что выражалось в росте дивидендной доходности большой части компаний. Если раньше частные компании существенно выделялись перед компаниями с госучастием, то сейчас эта граница уже постепенно стирается, указывает он.

«Большой вклад в это внес Минфин, который в течение последних нескольких лет заставляет госкомпании увеличивать дивиденды. Стоит отдельно выделить «Газпром», который неожиданно увеличил дивидендные выплаты и изменил свою дивидендную политику. Компания планирует выплачивать 50% чистой прибыли уже по итогам 2021 года», — добавляет он.

УДИВЛЕНИЯ И РАЗОЧАРОВАНИЯ ГОДА

Абсолютной неожиданностью стал умопомрачительный взлет бумаг «Сургутнефтегаза» на 92%, где формальным поводом для столь впечатляющей динамики послужила информация о том, что компания создала «дочку» для проведения операций с ценными бумагами на открытом рынке, отмечает Дроздов из «Финама».

Помимо акций «Газпрома», которые за год выросли более чем на 60%, и «Сургутнефтегаза» Дроздов обращает внимание на то, что в тройку лидеров на российском рынке акций входят бумаги «Системы», которые на фоне снижения долговой нагрузки и программы buy back, с начала 2019 года прибавили порядка 90%.

На результатах сектора химии и нефтехимии в уходящем году, прежде всего, отразилась негативная динамики акций «Фосагро» (-7,1% с начала года), рост конкуренции со стороны китайских производителей удобрений и относительно сильный рубль играют против отечественных экспортеров, обращает внимание Дейнека из «БКС Премьер».

Акции «Магнита» были под давлением на фоне стагнирующего внутреннего спроса и невозможности компании быстро реагировать на изменение потребительских настроений, отмечает Харин из УК «Альфа-Капитал».

Не слишком хорошую динамику показали акции компаний черной металлургии, которые находились под давление «китайского» фактора, что влияло негативно на цены на сталь, добавляет эксперт.

Дивидендная доходность остаётся металлургов на высоком уровне, но слабый интерес инвесторов определялся торговой войной между США и Китаем, поясняет Кочетков из «Открытие Брокер». «Предполагалось, что отечественные металлурги столкнутся с резким падением спроса, однако всё оказалось не столь печальным и данный сектор может показать неплохой рост в 2020 году», — заключил он.

https://investprofit.info/results-2020/
https://1prime.ru/Financial_market/20191226/830742012.html